压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测试冰球突破技巧9月标品信托产品业绩普遍承
中国网财经10月15日讯 9月=●☆•，股债市场剧烈波动★□-…◁▲，对各策略标品信托产品形成了压力测试◇○=•，不同策略适应性差异显著◁★□▪◆，股票策略产品继续保持领先▽◆○△○，债券策略产品持续低迷•◆…。纳入统计40家信托公司的18512款存续产品中•▲◁□，9月整体平均收益率为1●★•.31%▷▲•-，环比减少1▪=.08个百分点□…▷◆•；中位数收益率为0▼□▷•=▷.20%=△，环比减少0=◇■▼☆.04个百分点▷•▲■。其中•☆◆▪-▲，收益为正的产品数量13544款▽▽，占比达到73▷…▲○•.16%▼-，环比大幅下滑◆▼△…•。
同期•■▪…●，组合基金策略产品平均收益率为1◇▲.77%◇=，环比减少1▪○★▽▼.11个百分点●☆•-=；中位数收益率为0•★◇.50%☆=□，环比减少0☆■▪=▲=.67个百分点★●-▲★；同期FOF型公募基金的平均收益率为1-□.70%▼★•▲●■，中位数收益率为1▷▲.14%◇•▽★▽△。9月信托与FOF型公募基金的平均收益率表现相似○△=◁，但中位数收益率明显逊色于同类公募基金产品▪□▷◇。从机构角度分析◁•▲•●•，9月共3931只组合投资策略产品纳入业绩排名●★▷◆△▽，月度收益率区间为[-17○□•.33%•▷=◇•,22■▪▼-■=.75%]▼■--☆，头部产品的收益率下滑◆★▷◇▷=，且尾部产品的业绩回撤更加明显=…▼▼▷。其中◆★■□，收益率为正的产品有3073款•=…●★•，数量占比为78◆▲▷▲-◇.17%△■△▷•▼，组合基金产品的业绩出现明显回调…★▼□。
喻智分析▷▼，9月债市调整对债券策略产品形成压力测试□•=-，中长期纯债基金因久期错配受损冰球突破技巧▪▼☆。债市调整对债券策略产品的影响极大■•◆●，债券策略产品整体业绩表现趋弱■-▽●■•。
喻智在分析标品信托未来表现时建议•★○-●▲，10月A股市场大概率将延续结构性行情…○▷，科技成长仍是主线◇△，从策略来看□▲，权益资产配置应优选聚焦产业趋势冰球突破技巧-□□、风险控制能力强的机构▼…，在把握结构性机会的同时○▪…■◇，防范市场波动风险○●△◁□▼。债券市场10月或受益于宽松预期•…◁▷，但需规避长端利率债供给压力☆▪•◇★，投资者需选择久期管理与信用风险控制优秀的机构优化资产配置○■•，挖掘结构性机会以在复杂市场环境中实现长期稳健增值=●。
上月•◁▷□，其他策略(以多资产策略为主)平均收益率为2◁◁▷.04%▷•☆★△□，环比减少1=▷▽.46个百分点▪•●☆，中位数收益率为0▼■.74%•□△○◇★，环比减少3◆-★△□◁.72个百分点☆▷试冰球突破技巧9月标品信托产品业绩普遍承，月度投资回报明显下滑★☆◁▽。同期混合型公募基金的平均收益率为4□●.38%▷▼=◆●▪，中位数收益率为4-□◁.07%▼▪◁☆，业绩优于其他策略信托产品•□▪☆●。机构方面-•○，其他策略产品共有983只产品纳入业绩排名▼•，月度收益率区间为[-14=▲.16%★▽□,17◁★○◆.75%]■•☆▼-▼，业绩波动明显减缓▼-■▷△。其中=▪，收益率为正的产品有759款△…，数量占比为77▲◁•▽.21%●•，环比有所下滑●■。
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85◁□▼….62%]•▼。从中位数收益率看••☆▽，机构方面▷□，其中•◇□○◆☆，前十机构中8家机构债券策略产品的中位数收益率高于行业均值▲▪▽•。
对此杨桃分析▲◇-★，固收类★■■、权益类及混合类多种产品类型的发行数量均大幅下滑▷■•◇□◁，其中作为主力的固收类产品萎缩尤为关键□■▲▽。
同期…☆••，标品信托成立数量小幅下滑但成立规模大幅收缩☆▪▼▲◇，9月标品信托产品成立数量环比减少59款☆▲▷，降幅4▪◆◆▪•.75%▽○，但已披露成立规模环比下降40▪◆★☆▲▪.12%◆◆。TOF信托产品已披露成立数量为445款-▼…，环比减少10款●□☆，降幅2…◇◆□…△.20%◁★■；已披露成立规模达到78△▷.77亿元▷•▽，环比增长11▼…◁.69%▲□■●○。
实现正收益的产品合计7138款▷△▼■▲，环比大幅下滑…=□-▲•。9月合计有10550款债券策略产品纳入统计排名◁▷▷▼，在同类产品表现较为突出▷▷，数量占比为67■○◁.66%□◇，为客户获取相对稳健的回报▲=。月度收益率区间为[-51◁★☆•.48%★-,排名前十机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上▪-•◁△▽，但平均收益率在0●=-.3%以上的仅有国投泰康信托1家▽□△•◇，从平均收益率看冰球突破技巧▼★▼▪=，
9月债券策略产品平均收益率为0•…◁.05%▷○，环比减少0◆=●◁▽.12个百分点○●△••；中位数收益率为0○▽▪.13%▽●○•▲，环比减少0☆▪…▪.04个百分点…▷☆。同期的中债-新综合指数财富指数的9月投资回报为-0▽■◆.41%◇=▽•；国债指数□◆•●○、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为-0◁=◇=.35%▽▽、0▼▷▽=■▪.13%和0◆•.15%-◆◁。同期债券型公募基金的平均收益率为0…•★☆◆■.20%••△，中位数收益率为0▷◆▲=▽▽.02%▼▪…，债券型公募基金的平均收益率跑赢同期▲●▪，但中位收益率弱于债券策略信托产品◇-。
数据显示●•◇-◁…，9月股票策略标品信托产品平均收益率为4-▷▽★◆.82%-▼-，环比减少3…○◆★◇.63个百分点-▲▼；中位数收益率为3◆○▽●-△.33%▷…▪，环比减少4◆◁▪▼•.97个百分点▷-。同期上证指数◇◇□▪▪、中证500指数和沪深300指数分别上升0…▽◆.64%△▪•◁…■、5★▲.23%□△•☆、3○▼☆◆.20%□△◁…。股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数和沪深300指数◇◁•-○，逊于中证500指数•□◆-•▪。同期股票型公募基金的平均收益率为5☆●◇….40%•◇○，中位数收益率为4◁■◆◇■▼.76%●▷○▪。
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用益信托披露数据☆●□▷，9月标品信托发行1299款▪★◇，环比减少207款▽★★○▪，环比下降13▲○▪▽•.75%★●•◇▷；已披露发行规模环比下降26▪•=•△.52%☆▲☆□○□。其中□☆，固收类标品发行数量环比下降9☆…◁▪-.69%……▲▷，已披露发行规模环比下降30○●★◁◆.38%△•▽▼；混合类标品发行数量环比下降25☆▪▼.94%▼◆，已披露发行规模环比下降0=•□.85%◁◇•◇•；权益类标品发行数量环比下降47◁◇.67%◇◆▼◆，同时已披露发行规模环比下降6○●○.18%=•◆-☆▲。
机构方面△…，9月合计有3048款股票策略产品纳入统计排名▪□▲，月度收益率区间为[-35△◁○▲.47%●△,25▽○◆.25%]•=▼，头部产品的收益稳健▷★▲•◁△。其中月度收益率为正的产品有2574款••，数量占比为84◁-○•○.45%▷=，环比小幅下滑▷◁=。从平均收益率看…▲…-○•，前十机构的平安信托■★▷▼-、中信信托▪◁、外贸信托3家机构的产品平均业绩在行业平均值之上•=△○▼△，股票策略产品的平均投资回报水平较高○-；从中位数收益看□◆☆…，平安信托●=、中信信托=•☆☆◆▼、外贸信托-◁■■、国投泰康信托4家机构的中位数收益率在行业均值之上…■▽•■☆。
用益信托研究报告分析=☆•▪□，9月A股市场核心指数分化显著☆▲•，创业板指▲▷、中证500等中小盘指数表现突出◆▲-=◇，上证指数▲•□、沪深300受金融股拖累涨幅有限…▼○。科技成长板块成为主要驱动力□▪●●。债市经历显著调整■△=，10年期国债收益率从月初1■●▽.74%快速上行至1◆▼◁☆◆•.83%▼■，30年期国债收益率突破2□◆■…-.10%▼▪•△□，信用利差走阔10BP以上•▽△=。债市在政策宽松与权益市场波动的双重影响下呈现☆○“熊陡…-□•◆”特征▼▲○-▽，长端利率显著上行•◁◁，信用利差走阔◇●★◇。
用益信托研究员喻智表示9月股市行情显著分化•△○，标品信托股票策略产品的平均收益率有明显回调•◆；债券市场走势相对低迷•=☆□•，标品信托债券策略产品的平均收益率仍相对低迷□▪▪△。
喻智表示●▽，9 月股债市场的波动对组合基金策略产品形成了压力测试◆◁…，保守型组合凭借低仓位和防御性资产维持稳健…◁◁□，激进型组合则需承受更高的市场风险●★■△。
具体到各类标品产品业绩情况□★◇，9月固收类产品的平均业绩比较基准为2…■◇☆.72%……▽○■，环比下降0-…■.11个百分点◇•▷★◁。杨桃表示▼■…□，9月债市投资收益承压▲▽，直接影响了固收类产品的底层资产收益•★▲。同时…▷■▽●压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测，央行维持流动性充裕的货币政策导向★☆，市场利率中枢低位运行◁▪■▽▪△，底层债券资产收益下行压力持续传导至产品端…◇=，在新发产品定价时主动下调业绩比较基准■▼▪○•。
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